고려시멘트

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재고 부족 비상에 제품 가격 인상 수혜까지 겹쳤다

최초발행 2022.03.22

무료공개 2022.03.25

치트키주식

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Summary

러-우 전쟁에 유연탄 가격 ‘급등’

수급 차질 생기며 원료 확보에도 비상

시멘트 가격 인상으로 수익성 개선 나선다

재고 부족 비상에 제품 가격 인상 수혜까지 겹쳤다의 썸네일

▲게티이미지뱅크

 

이 기사는 2022년 3월 22일 푸시데이원 유료 회원에게 미리 공개된 기사입니다.

 

벌써 한 달이 넘었다. 러시아가 2월24일 우크라이나를 침공했고, 오늘로 벌써 36일째를 맞았다. 천연가스와 곡물을 비롯해 각종 원자재 가격이 무섭게 치고 올랐다. 최근에는 유연탄 가격 급등에 시멘트 업계에서 올해 초에 이어 다시 한 번 가격 인상을 고민 중인 것으로 알려졌다.

 

유연탄 가격은 작년부터 오르기 시작했다. 코로나로 인해 침체됐던 세계 경제가 회복세어 접어들면서, 전력 수요가 늘었기 때문. 여기에 중국 내 전력난이 불거지면서 석탄 가격이 올랐고, 유연탄 가격에까지 영향을 미쳤다. 작년 10월 22일, 유연탄(동북아 CFR) 가격은 톤당 221.89달러를 기록했다. 연초보다 2배 이상 오른 것이다.

 

잠시 안정을 찾아가던 유연탄 가격에 러시아-우크라이나 사태가 다시 기름을 붙였다. 국제은행간통신협회(SWIFT) 결제망에서 러시아가 퇴출되면서 러시아산 유연탄 거래가 중단됐다. 이에 3월 11일 유연탄 가격은 톤당 343.73달러까지 폭등했다.

 

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▲한국자원정보서비스

 

😥유연탄 가격 급등에 수급도 차질

문제는 유연탄이 시멘트 제조원가와 직결되는 핵심 원재료라는 점이다. 시멘트 원재료 가격 중에서 유연탄이 차지하는 비중은 40%에 달한다. 쉽게 말해 유연탄 가격이 오르면 오를수록, 제조 비용이 늘어나고 시멘트 업체의 수익성이 악화한다는 의미다.

 

이에 시멘트 업계는 가격 인상으로 대응했다. 작년 7월 제품 가격을 5.1% 인상했다. 이후로도 가격 급등세가 멈추지 않자 올해 1월에도 약 18% 인상을 결정했다. 조만간 다시 한 번 제품 가격을 올릴 것이란 전망도 나온다.

 

가격뿐 아니라 제품 수급도 문제다. 국내 시멘트 업계의 러시아산 유연탄 의존도는 75% 수준이었다. 그러나 러시아산 유연탄 수급이 막히면서 당장 재고 부족으로 시멘트 생산에 차질이 생길 것이란 우려가 나온다. 현재 시멘트 업계에서 비축한 유연탄은 다음달까지 제품 생산이 가능한 분량이다. 이대로라면, 건설 현장에서 시멘트를 구하지 못해 건설이 중단되는 상황까지 벌어질 수 있다는 뜻이다. 정부의 주택 공급 확대 기조에도 차질이 생길 수 있다.

 

🧐호남 유일의 시멘트 제조 업체, 고려시멘트

심각한 상황이지만, 이럴 수록 시장에서 가치는 오르는 법. 투자자들의 관심은 시멘트 제조 업체로 집중되고 있다. 그중에서도 고려시멘트(198440)를 주목할 만하다. 호남 지역 유일한 시멘트 제조 업체다.

 

작년, 매출은 657억원으로 전년(702억원)보다 감소했다. 2017년 상장 후 실적이 오히려 내리막길을 걷고 있었는데, 상장 후 최저 매출액을 경신한 것. 이는 레미콘 사업 철수가 영향을 미쳤다. 2019년 하락세를 걷던 레미콘 생산을 중단한 바 있다.

 

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매출 회복은 요원한 상황이지만, 유연탄 가격 급등 등 대외적으로 불리한 상황 속에서도 영업이익 감소 폭이 크지 않았다는 점이 긍정적이다. 고려시멘트의 작년 전체 영업이익은 37억원. 2020년보다 6억원 감소에 그쳤다. 당기순이익은 44억원으로 46억원으로 오히려 증가했다.

 

윤석열 20대 대통령이 주택공급 확대 정책을 강조하고 있는 점도 긍정적인 대목. 건설업 호황이 시멘트 수요 증가로 이어지기 때문이다. 제품 가격 인상과 더불어 실적 개선에 도움이 될 수 있을 것으로 보인다.

 

📈주가는 박스권 내 단기 이슈에 급등락 보여

주가는 크게 놓고 보면, 1500~5000원 사이 박스권에서 변동성이 나오는 종목이다. 시가총액도 1400억원으로 가벼운 종목에 속하는 만큼, 단기적인 이슈에 주가의 흐름이 결정되는 모습을 보였다.

 

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이에 신고가 갱신보다는, 2000원대 부근에서 매수해서 5000원에 근접한 가격대에 매도하는 것이 유용한 매매전략으로 보인다. 가격대가 이미 4400원을 넘어선 만큼, 현재 매수한다면 큰 수익을 거두기는 힘들 수 있다. 다만, 유연탄 가격 상승세가 이어지고 꾸준한 매수가 뒷받침된다면 박스권을 돌파할 가능성도 있다. 작년 6월에도 시멘트 단가 상승으로 인한 실적 개선 기대감이 커지면서 최고 5600원까지 오른 이력이 있다.

 

[PUSH뉴스=에디터캐치맨]
기사공개시간 2022-03-25 14:30
lsb@thepush.ai
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종목정보

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    비금속
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